投资协会转发经济低位企稳步入新常态 四季增速料略高于三季

10月8日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开国务院部门负责同志会议，部署做好下一阶段经济社会发展工作。

当天，2014年第三季度大陆消费者信心指数发布并创2010年以来的最高值，9月汇丰中国服务业采购经理指数(PM I)虽较8月略有回落，仍处年内次高水平。

政府

经济运行总体合理

李克强指出，当前，我国经济运行总体保持在合理区间，改革效应不断释放，新的增长动力正在生成。但国际国内经济下行压力大，各种矛盾交织。既要对我国发展长期向好的基本面充满信心，又要对困难和挑战有充分估计，注重用新视角把脉经济，以新思路拓展新局，在持续发展中扩大就业、增加收入、改善生态、提质增效。

李克强强调，要看到我国初级阶段的基本国情、人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的主要矛盾、发展中国家的国际地位“三个没有变”，必须紧紧围绕经济建设这个中心，抓住发展这个第一要务，努力实现科学发展。保持宏观政策的连续性稳定性，坚持区间调控、定向调控、预调微调，突出三大取向，着力以深化改革的办法稳增长、促发展，着力以调整结构的举措补短板、添后劲，着力以改善民生的成效增福祉、加动能，保持经济中高速增长、向中高端水平迈进。

李克强指出，要落实国务院部署，推进六大举措。一是持续推进简政放权，并抓住有利时间窗口，有序推进非基本公共服务、资源、环保等价格改革。二是瞄准群众急需、迟早要干的薄弱环节，年内在水利、环保、信息网络等领域再开工一批重大项目。推开项目融资、特许经营等模式，鼓励社会投资。三是完善促进消费政策，提高居民收入，扩大消费需求。四是以结构性改革推动结构调整，更好支持“三农”、小微企业、新产业特别是以互联网为基础的新业态成长。五是用好用活财政货币政策，适时适度运用定向举措，推进普遍性降费，支持实体经济，缓解“融资贵、融资难”。六是研究出台扩大开放、培育外贸竞争新优势的措施。

李克强要求，对今年主要目标任务进展和完成情况要加强督查，最终结果年底要盘点交账，对尸位素餐、违法违纪的要严肃问责，做到勤政廉政两手抓，欢迎社会舆论监督政府工作。各地区各部门要出实招、治懒政、求实效，在完成好今年任务的同时，谋划好明年经济社会发展。

市场

两大指数仍处较高水平

在李克强总理主持召开国务院部门负责同志会议的同一天，2014年第三季度大陆消费者信心指数发布并创2010年以来的最高值，9月汇丰中国服务业采购经理指数(PM I)虽较8月略有回落，仍处年内次高水平。

多方人士分析认为，在经历了7月、8月的放缓之后，中国经济在9月已经初步显露出短期企稳迹象，考虑到多方面因素，第四季度的经济增长速度有望持平甚至略超过第三季度。

数据显示，2014年第三季度，大陆消费者信心总指数为98.5，环比上升5.2，同比上升7.0，各项分指数均有不同程度的提升。中央财经大学统计与数学学院院长刘扬对《经济参考报》记者表示，当前大陆经济正在步入“新常态”，在政府“微刺激”“强改革”等政策红利持续释放的背景下，虽然经济下行压力加大，但是经济增长质量显著改善，拉动消费者信心大幅上升。总体而言，老百姓对党和政府的新政充满信心，促使消费者对中国经济的整体环境持续改善持乐观预期。

据他介绍，伴随着经济结构调整的深入推进，辅以“精准发力、定向施策”的宏观调控，经济质量逐步提高，部分大陆宏观经济指标增速在7月、8月虽有下滑，但尚属合理区间。政府实施的“定向减税”“定向降准”政策，支持服务业、“三农”、小微企业、民营企业和新兴业态发展，使民心大振。第三季度，经济发展信心分指数为120.9，达到2011年以来的最高水平。经济发展信心现状分指数和预期分指数的环比升幅分别为10.8和9.8，表明消费者对经济的“总分”持更高的满意度，对经济的趋势有更乐观的预期。

同日发布的9月汇丰中国服务业采购经理指数(PM I)也继续处于高位，为53.5，较8月的54.1略有回落，但仍是今年第二高水平。同时发布的中国9月汇丰综合PM I为52.3，略低于前值52.8。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称，9月汇丰服务业PM I自7个月高位54.1降至53.5，分项数据好坏不一。尽管制造业部门仍料临下行压力，但服务业在9月整体仍受支撑。中国经济短期仍料临下行风险，货币和财政政策仍料宽松。

国务院发展研究中心金融研究所研究员吴庆认为，服务业PM I短期波动并不一定反映经济真的在波动，也可能是统计上的原因造成的。长期的判断是服务业指数离荣枯线还有相当的距离，表现相当不错，无论是短期还是长期，对服务业的增长趋势都不必过多担心。

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心此前发布的2014年9月中国非制造业商务活动指数(PM I)54%，环比回落0.4个百分点。中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，数据显示9月非制造业市场活动整体趋稳。国资委研究中心研究员胡迟对《经济参考报》记者表示，这两个PM I指数反映了大致相同的趋势。结合中国经济的最新动向判断，9月服务业PM I的下降很可能是由近一个时期国内房地产业的降温所导致。在经过长期的高速成长与若干次调控之后，国内房地产业有可能在2014年出现了真正的拐点，房屋成交量与房价双双下降，房价在不同城市间的分化更加明显，许多城市被迫取消限购以救市。

不过，近期房地产市场的下滑也出现了改善的苗头。中国银行战略发展部高级分析师周景彤预计，随着各地放松限购限贷政策效应的进一步显现、信贷支持政策的加强以及部分先行指标改善带来的传递效应，房地产市场下行压力将有所减弱。

趋势

低位企稳迹象初显

从1日发布的9月中国制造业采购经理指数(PM I)与8月持平开始，近期多项数据显示，中国经济可能即将迎来新一轮的短期企稳。

海通证券宏观债券首席分析师姜超认为，9月PM I为51.1与上月持平，9月中上旬发电增速从8月的-3.4%回升至3%，都表明9月工业增速短期改善。9月30日，央行和银监会联合发布通知，放松房贷政策。此次政策刺激信号类似于2008年，在首付比例以及存量房贷的刺激力度上不及，但对资金供给的刺激力度超过，不仅支持保障房、居民合理住房需求，还支持金融机构房贷相关融资、房地产企业合理融资。房贷政策放松有助于稳定经济预期。陆续公布的经济数据显示9月经济出现低位企稳迹象，部分是基数原因。

四季度经济增长情况有望继续改善。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟说，透过纷繁复杂的经济表象，我们可以发现当前经济运行仍存在一系列积极现象。当前消费增速仍保持平稳，虽然名义增速下降，但实际增速较为稳健。出口形势尚好，预计下半年出口增速可能在10%左右，对下半年G D P增长可能贡献0.5个百分点。未来基建投资还会发力，稳增长政策仍将重点支持基础设施建设，从而部分对冲房地产投资下行的影响。此外，服务业增长势头向好，对经济增长的贡献作用在加大。初步预计第四季度经济增速为7.4%左右，全年经济增长仍能维持在合理区间运行。

招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩表示，9月中旬人民银行相继向五大行开展SLF(常设借贷便利)操作并在公开市场操作中下调正回购利率，传递出更为明确的稳定经济信号，货币政策加大定向宽松力度有助稳定信贷投放规模和降低融资成本。“有鉴于此，我们认为三季度经济增速将会是全年的低点，四季度略有好转”。