明星PPP企业 难逃信贷紧缩

发布日期：2018-05-22来源：网络来源编辑：张继蕊

[摘要]

　　 为防范公私合伙制度（PPP）过度、过快发展所带来的金融风险，大陆的商业银行近来对PPP项目融资转趋谨慎，即使是明星PPP企业也难逃信贷寒冬，其中，东方园林在最新一波债券发行中，仅募得5千万元人民币（下同），仅为原计画募集金额的5％。

　　 东方园林成立于1992年，2009年11月27日在深圳A股上市，是大陆园林行业第一家上市公司，擅长大型景观工程的设计与营造，知名案例如北京奥林匹克公园中心区、上海世博会世博公园等。

　　 华尔街见闻报导，根据东方园林昨（21）日公布最新一次发债资讯显示，该公司在5月17至18日两天内发行两品种债券，原计画募集10亿元，但目前只有一个品种仅募集到5千万元，另一个品种无实际发行规模，发债规模大缩水95％。大陆知名财经专家曹山石点评称，「这是信用紧缩强监管周期，现金流差的企业遭遇市场冷眼的最新案例。」

　　兴业证券固收团队则指出，当前大陆在政策层面开始推向紧缩信用和结构性去杠杆，信用风险压力在提升。另外，加上管控非标融资和地方政府违规债务清理，企业融资管道收紧和融资难度进一步上升，民企的风险暴露持续，高负债、低资质的国企和融资平台也在所难免。

　　 兴业证券表示，市场资金倾向往具有高流动性、高资质的资產集中，一级市场的「嫌贫爱富」与「嫌长爱短」，更能说明市场对信用风险的担忧正持续上升。

　　 另外，据统计东方园林自2015年至2017年，所拿到的近70个订单几乎全为PPP专案，涉及金额高达1,200亿。但近年PPP模式的弊病，如虚假融资、超出地方财政承受范围等，已受到政府关注，大陆财政部、发改委等在化解风险上频频发文，意在通过金融机构的融资来强化专案规范。

　　 相关人士指出，交通银行、恒丰银行、广州农商行等银行可能已暂停新的PPP业务申报；四大行中，建设银行和工商银行对PPP项目并未叫停，但态度转为谨慎。主力在PPP专案的东方园林1月曾表示，该公司经营一切正常，PPP项目融资业务未受上述银行停贷传言影响而停滞。

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