以融资租赁求解资金困境

发布日期：2014-08-28来源：本网编辑：龚炜

[摘要]融资租赁擅长的是解决一些设备类的中长期投资，或是缺少流动资金却拥有较多设备以“售后回租”的形式盘活资产获得资金去做其它事情。

　　何为融资租赁

　　租赁，是指在约定的期限内，出租人将资产使用权让与承租人，以获取租金的协议。租赁可以使承租人及时使用所需资产却无需立即付出大额现金，且能够避免设备快速更新的风险。租赁分为经营租赁和融资租赁。经营租赁是指只转移标的物的占有、使用并通过使用获得收益的权利，而不转让其处分权(即所有权四个权能中的核心权能)的交易。

　　融资租赁又称财务租赁或资本租赁，会计上是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。融资租赁的特征有：租赁的期限较长，租赁期占租赁资产使用寿命的大部分;承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值;租金与租赁资产的价值接近，承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值90%以上(含90%);承租人通常负责租赁资产的折旧计提和日常维护。目前，融资租赁在世界租赁业所占的比重约为2/3，是一种最主要的租赁方式。融资租赁的交易结构和合同结构见图1。

　　简单说融资租赁实际上是租赁融资，即以租赁为手段实现融资的目的。目前应用比较多的方式有直接融资租赁和售后回租赁。直接融资租赁是指由融资租赁公司购进由承租人选定的设备，并由承租人取得设备的使用权和收益权，及承担分期支付设备租金的义务。在租赁期结束后支付按合同约定的设备留购价款即可取得设备所有权的租赁业务模式。直接融资租赁主要用于设备购置时资金缺乏的情况，或者希望把资金用在其他更急需的地方。

　　售后回租赁是指承租人将设备的所有权转让给融资租赁公司以融入资金，通过与融资租赁公司签署回租合同，将设备租回使用，在租赁期内按期向租赁公司支付租金，并最后于租赁结束时重新获得设备所有权的一种融资业务。售后回租是企业缺乏现金时为改善自身财务状况而采用的一种行之有效的做法。

　　融资租赁的发展历史

　　融资租赁在国外的发展。融资租赁1952年起源于美国，期初是以设备促销为目的，将分期付款的方式改革成融资租赁方式，从此这种做法迅速传遍世界。经历了大约10年的发展，上世纪60年代中期，融资租赁从单一的设备促销为目的真正转型为融资模式，融资租赁企业的背景从厂商转为银行、投资公司、财团等，融资租赁的形式也出现了多样化，直接租赁、回租赁、转租赁、杠杆租赁等。上世纪80年代左右，随着融资租赁的转型，产品的创新，融资租赁市场空前繁荣，以美国为例，融资租赁企业大约有3000家，几乎涉及到所有行业，全社会融资租赁的渗透率最高达到38%，是继银行信贷之后的第二大融资市场。进入21世纪，融资租赁在经历了几次全球经济的波动之后，已经回归理性，但在全社会固定资产投资中的比重基本保持在30%左右。

　　融资租赁在我国的发展。上世纪80年代，在荣毅仁先生的倡导下，为了增加一种吸引外资的渠道，从日本引进了融资租赁的概念。以中国国际信托投资公司为主要股东，成立了中外合资的东方租赁有限公司和以国内金融机构为主的中国租赁有限公司，这标志着融资租赁正式进入中国市场。

　　90年代，受制于国内计划经济体制的影响及人们观念的制约，融资租赁的开展举步维艰，经营受阻，很多国外资金纷纷退出，引进之初的100多家租赁公司，实际经营的寥寥无几，融资租赁的渗透率(采用融资租赁模式的设备投资占到总设备投资的比例)降到了1%以下，最低时仅为0.26%。2004年之后随着融资租赁相关制度规范以及《融资租赁法(草案)》立项，融资租赁才真正有了健康成长的环境，发展至今，由银监会、商务部、国家工商总局批准成立的融资租赁公司200多家，2009年国内融资租赁的渗透率在3.1%的水平，2010年融资租赁渗透率在4%~5%之间。

　　目前按照租赁模式分为银行、厂商和独立机构租赁公司三类。独立机构从发展年限来讲可能是成立最早的公司，也是中国经贸部、外商企业成立以此为基础发展起来的一批租赁公司。从1981年开始国内第一家东方租赁公司成立，至此中国租赁业走入了30年曲折发展历程。在这个过程当中，一些租赁公司走入消亡，一些经过了风雨的洗礼获得成长，积累了宝贵经验。为整个行业积累很深的经验和基础。进入21世纪，融资租赁行业蓬勃发展，从事融资租赁的公司超过200家(截至2010年底数据)，其中银行系租赁公司大概17家，厂商租赁公司在30家左右，独立第三方融资租赁公司在150家左右。而且从2011年的形势来看，融资租赁公司仍然不断地冒出，呈现了百花齐放、百家争鸣的态势。 “十一五”期间，中国融资租赁业一直呈几何基数式增长，业务总量由2006年的80亿元增至2010年的7000亿元，增长了86倍。

　　融资租赁目前在我国工程建设行业的需求状况。随着我国城镇化率的不断提高，城镇化也越来越受到关注与重视。去年十八大召开期间，“城镇化”“城乡发展”成为热门词汇。据估算，未来五年仅基础设施建设一项就将拉动投资超过3万亿元。另一方面金融活动的效率需要提升，2011年末我国MRI与GDP的比重高达167%，接近美国同期的3倍，一定程度上这是我国金融结构有待优化、资金配置效率不高的表现。

　　事实上，城镇化的积极推进和深化转型，对与此紧密相关的金融业提出了更高的要求。一方面城镇化金融需求在扩大，涉及基础设施建设、产业聚集、服务业发展、保障房及商品房建设、居民消费等多个重要领域，再加上产业转型、消费升级蕴含着大量多元化的金融需求。未来要按照十八大提出的要求推进城镇化建设，就必须努力打造开放多元、协调和创新的城镇化金融服务体系。

　　有专家就此表示，所谓开放就是要放宽市场准入，鼓励和引导民间资本进入城镇化建设领域，尤其是交通、水电气等的基础设施和产业升级等项目，这需要加快建立由银行以外多种金融机构参与的综合金融工具体系，并加快制度金融制度、金融工具和金融服务的创新。融资租赁已经成为国内基础设施建设领域重要的通道之一。通过租赁方式融资，可以帮助企业及时引进设备，扩大产能，提高企业整体实力;盘活建筑施工企业现有的固定资产，产生新的资金流;解决周期性资金短缺，提高资金使用效率;平衡债务结构，减少流动性风险;额外的融资渠道，不影响银行授信规模。

　　目前，为我国工程建设行业提供的融资租赁服务的融资租赁公司，主要分为两类：一类是以北京中联新兴建设机械租赁有限公司(现中联重科金融服务公司)、徐工工程机械租赁有限公司、卡特彼勒(中国)融资租赁有限公司等工程机械厂商系的工程机械融资租赁公司;另一类是以远东宏信有限公司为代表的为工程建设行业提供设备直租赁融资、回租赁融资及工程项目投融资等全方位金融服务的融资租赁公司。

　　建筑施工企业资金需求及常规资金来源

　　建筑施工企业资金需求。建筑施工企业主要以施工项目运作为主，在项目运作的整个过程中都存在着一定的资金需求。

　　招投标资金需求。项目前期招投标阶段施工企业需要大量的资金，因此，需要施工企业有充足的融资渠道，解决短期的急需的招投标资金。

　　工程前期款资金。项目中标后，工程前期款资金也需要施工企业提前准备，包括需要垫付的各类保证金 ，有些保证金甚至要到项目结束才能返还。所以需要建筑施工企业准备相应的长期资金以匹配项目操作。

　　设备购置资金。项目中标后，项目运作过程中需要购买配套设备，如果拿企业现有的流动资金全额支付购置资金的话，资金使用效率不高，因此多数企业采用设备分期或者融资租赁的方式购入设备。

　　材料采购、项目周转资金。工程施工及项目运作过程中，需要采购材料。基于施工企业相对弱势的地位，材料商一般要求现金付款，而工程款却要延迟1-2个月支付，因此需要施工企业具备一定的周转资金。同时，材料价格存在季节性，因此施工企业为了降低成本，会提前购置一些材料，这也需要施工企业具有充足的资金实力。

　　BT、BOT项目运作资金。为了提高利润，大型施工企业会承接一些BT、BOT项目。这类项目利润一般较高，但要求施工企业提前垫付大量资金，直到项目结束后才逐渐回收。因此建筑施工企业如果想要扩大规模，提高利润，在承接该类项目前应该结合自有资金情况准备好融资渠道。

　　建筑施工企业中银行贷款与融资租赁的比较。目前，建筑施工企业在筹资端一般首先采用银行贷款方式

　　具体来说，在资金使用限制方面，根据银监会2009年7月新颁布的《固定资产贷款管理暂行办法》，银行业单笔金额超过项目总投资5%或超过500万元人民币的贷款资金支付，应采用贷款人受托支付方式，意味着固定资产贷款会面临严格支付管理和流程管理。而使用融资性售后回租赁方面获得的资金，没有资金使用限制，施工企业可以自主支配。

　　在资金的审批时间上，融资租赁也有着天然的优势，同国内普通银行平均3个月左右的审批时间相比，融资租赁项目的时间一般在30个工作日左右，往往可以及时解决施工企业许多紧急的资金缺口。

　　在付款方式方面，银行信贷一般采用一次性还本的方式，而且实际资金使用时间往往还被隐性占用。而融资租赁的还款可以采用按月、按季度支付租金，每次还款的金额不大，减少了一次性还款压力。而且在使用期限上，融资租赁比银行信贷有了更大的优势，融资租赁的期限规定非常灵活，一般最长可以达到5年，最短的甚至可以按天计息。

　　当然融资租赁也有一定的缺点，比如融资成本相比银行基准利率来说略高;而且融资租赁(无论是直租赁还是回租赁)都是以设备资产作为融资的载体，需要在租赁期内将设备资产的名义所有权转让给融资租赁公司，但在财务报表上，该项固定资产只是从原来的科目转移到固定资产-融资租入固定资产，不改变其固定资产的属性;同时作为金融产品的一种，需要对企业进行风险评估，企业在使用融资租赁时要评估自身的还款能力，以免造成还款逾期，影响自身信用。事实上，融资租赁从来就无法替代银行信贷，而是银行信贷以外获得资金的一个补充方式。

　　融资租赁在建筑施工企业中的具体操作

　　融资租赁业务本质上仍是融资，所以控制风险仍是融资租赁行业最重要的核心能力。融资租赁的一般流程包括：

　　需求调研阶段。融资租赁公司与建筑施工企业进行沟通，对企业需求进行需求调研。建筑施工企业资金需求一般包括投资需求(投资设备、投资项目等)、营运资金需求、项目运作资金需求、其他临时需求等等。

　　方案确认阶段。建筑施工企业提供基本资料给融资租赁公司，融资租赁公司根据企业基本资料情况和资金需求类型设计融资方案及商务方案。建筑施工企业结合自身情况，需要对方案进行确认，判断该方案是否符合项目需求和企业需求。

　　资信调查阶段。待方案确认后，就进入资信调查阶段。在这个阶段，融资租赁公司会安排相关人员对企业进行现场评估，评估过程包括企业负责人访谈、企业资料审核等。施工企业需要在这个阶段配合相关工作，以便可以顺利通过审核。

　　资质评审阶段。资信调查结束后，进入资质评审阶段。融资租赁公司风控部门会根据资信调查结果进行评审，确定授信金额、授信时间及授信的方式。

　　合同签署阶段。对于审批通过的项目，根据资质评审阶段设立的授信金额、时间和方式，融资租赁公司会与建筑施工企业签署相关的合同。

　　付款起租阶段。合同签署完毕后，待合同生效后，融资租赁公司按照合同约定对外付款。

　　项目结束。后期建筑施工企业根据合同约定按期支付租金直至合同期满。

　　建筑施工企业要做融资租赁，首先要充分理解融资租赁的本质是租赁融资，是以租赁的形式实现融资的目的，有些类似于结构化融资。其次要衡量自身的实力，对融资做出谨慎判断，避免融资实现后后期还款带来压力。保持良好的信用，是施工企业需要建立的最核心能力之一，只有信用好，才能保证企业健康良好快速的发展壮大。最后，建筑施工企业在选择融资伙伴时，尽量选择实力强的、在行业内有影响力的融资渠道，这样可以确保资金按时到位，从而保障项目运作。

　　(作者：远东宏信有限公司建设系统事业部总经理 王佳音)

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